发信人: 523618(五阿哥)
整理人: aaa234(2003-09-25 10:28:58), 站内信件
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牛市基本面分析
宏观经济方面
2003年一季度GDP增长+9.9％，尽管二季度受SARS影响减弱，但二季度内SARS已经控制住，三季度开始经济将恢复常态，全年仍会保持高速增长，5年后调整后的新一轮宏观经济的高速发展期已经到来。1－5月，工业企业经济效益继续提高，新增利润1126亿元，增长62.8%，这种高速发展是近年来少有的。工业企业的利润增长，最终必然反应是上市公司业绩的提高上。目前大批公司公布的一季度业绩优秀，全年业绩预计将大大优于02年。而且非典的快速结束，让世界都感到震惊，97年亚洲金融危机，98年洪水，03年非典，都没有对中国经济构成实质性打击，这让世界充分认识到中国巨大的市场和庞大的经济体系抵御突发性事件冲击的能力非常强，必将增强世人对中国的信心，增强外资进入中国的决心。这种良好的宏观经济面，是5年内从来没有过的。有理由相信，新一轮宏观经济的高速增长必然为股市走牛奠定坚实基础。
资金方面
1、 社保资金，首批140亿，已经有入市许可
2、 QFII资金，首批15亿美元，合124亿人民币，即将入市
3、 新发行的基金，6月份同时发行的就有11只，有报道说，下半年还有30只发行，如果每次按10亿计算，下半年合计将有400多亿新增基金。而近期的新基金发行速度和密度在历史上都是少有的。
以上三类资金是下半年新增的主要增量资金，当然，保险资金也有可能直接入市，这种良好的资金面是近2年来从来没有过的。
近期庄股跳水，资金清查让不少人觉得资金面吃紧了，这真是大错特错。俗话说有人辞官归故里，也有人连夜赶科场。不要只看一面。况且没有人辞官，赶科场的人是要着急的。股市要在发展中规范，这是跌出来的共识。把违规资金清理出去，把阳光资金引进来。管理层的意图是很清楚的。至于庄股跳水导致股市全面下跌，此非管理层的目的，但客观上对阳光资金是有利的。所以尽管庄股不断跳水，但是停牌调查只是例行，并没有很着急地维护局面的意思，就因为背后有庞大的正规军守侯。顺便说一下，关于新股的发行速度。散户很着急，干吗发那么多新股。但就目前的市场特点来说，只要资金量足，新股是促发牛市的重要因素，思维要从熊市扭转过来了。
市盈率方面
市盈率问题一直是困扰中国股市的最大问题，很多人都拿市盈率偏高说事，实际上，中国股市市盈率总体偏高，是由于绩差股的股价过高造成，是由于股价结构不合理造成。如果剔除部分绩差股，整体市赢率将大大降低。如果是按道琼斯工业指数，香港恒生指数那样挑选几十个股来计算指数就更不同了。反过来如果道琼斯指数是全部个股加权平均，恐怕美国股市市赢率也是很高的。所以目前中国股市不是没有投资价值而是充满投资机会，下面的股价结构将会让你看的更清楚。
股价结构方面
我们来看目前中国股价结构，高价股：30元以上的只有2只（用友、合金），20以上（包括30元以上的，下同）的只有17只，15元以上的只有81只。低价股：最低是联通3.24元，4元以下的10只，5元以下56只。而1200多只个股中，可能70％都集中在8－12元价区，最具成长性的汽车股目前股价也基本在10元左右，而最差的ST中也有13只股价在10元左右。中国目前的股价结构，是不管业绩如何，不管成长性如何，全部集中在10元左右，鱼龙混杂，好坏不分，呈典型的混沌状。这种混沌，对于投资者来说是一个难得机会，对股市来说是发展的契机。单是按照静态业绩进行价值回归就可以造就一大批牛股！加上整体业绩的提升，一个牛市完全可以期待。
投资者心理方面
经过年初到5月股市回暖的影响，目前，大牛市即将启动的认识正在逐步深入人心，只不过是对大牛市的启动时间有分歧，一种认为今年已经启动，一种认为今年是准备期，真正的大牛市明年初启动，因此，即使按最差的情况分析，大牛市的启动时间也只有半年，半年内肯定启动。在论坛的讨论中我们可以清楚感悟到这点。一旦在某个契机下一股力量点燃做多的热情，就算是有主力打压也将不能压抑行情的发展！
下期预告：《7月，牛市的底》 |
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