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发信人: paulolovelok(十一和十三) 整理人: aaa234(2003-09-25 10:03:04), 站内信件 |
| 1916年，第一次世界大战进行得如火如荼，受战争影响，玉米价格达到了1.05美元/浦式耳，这是美国内战以来的最高价，一年后，小麦价格更升到了有史以来的最高价3.25美元/浦式耳。美国参战后，基础商品价格大涨，政府不得不介入市场，暂停了小麦、糖、棉籽和棉籽油期货。出于军事需要，这时候美国建立起了一套涵盖所有商品的价格管制系统。1918年停战协议签署后，世界各国的价格管制才被取消。一战后，谷物价格波动无常，这助长了人们对谷物投机者的反感。
一战使位于伦敦和德国汉堡的传统的原糖市场关闭，于是纽约咖啡交易所顺势于1914年推出了原糖期货。两年后，纽约咖啡交易所改名为纽约咖啡和糖交易所(NYMEX)，并于1916年将通过黑板报价的交易方式引入了交易厅。 1919年，成立于19世纪70年代、植根于农产品交易的芝加哥黄油和鸡蛋交易所更名为芝加哥商业交易所(CME)，同时，成立了CME结算所。CME12月1日开市时，在45分钟内共计成交了三批鸡蛋合约，100位会员各象征性地交易了约100美元。 20年代：期货业纳入政府管理 1922年，美国设立了谷物期货管理局，旨在对谷物期货交易进行监管，防止价格垄断、维护交易秩序，这也是联邦政府对美国期货交易进行规范的开端。虽然CBOT曾经对《谷物期货法》进行过挑战，但1923年联邦高级法院维护了它的法律权威。当谷物期货管理局开始讨论设立期货价格日内涨跌幅限制时，CBOT总裁Frank L. Carey称其是对供需自由的可悲的限制。 1925年，CBOT获得了宣布市场进入紧急状态与制定其自己的价格日涨跌幅限制的权力。然而，麻烦也在酝酿。从1924年底至1925年间，传奇式谷物投机商阿瑟库坦已交割了500万浦式耳小麦，推动小麦价格上涨超过了2美元/浦式耳。这一年，CBOT的交易量达到了540万张，该纪录一直保持到了1963年。 几乎与此同时，政府公布了谷物交易调查的最终报告（该调查于1916年开始）。最后，CBOT决定采纳农业部长William Jardine的改革建议，包括规范大户持仓报告、建立一个集中的票据交换所。1926年，为CBOT期货交易提供保证的芝加哥期货交易结算公司终于成立了，但此时距离1919年CME创设结算所已经7年了，与1924年NYMEX成立类似机构相比，也晚了两年。 虽然自1903年NYMEX（主要是一个现货市场）已经拥有了常规性的期货交易时段，然而直到1921年，该交易所才为黄油和鸡蛋的期货交易制定了规则。两年后，交易所总裁Julius D. Mahr报告说，期货交易令该类商品“交易量大幅增加”。起初的这些规则鼓励合约到期时进行实物交割，而不是在合约到期前对冲了结，因而99％的合约以交割作了结。 1925年，纽约可可交易所成立。同年，在CBOT自动收报机取代了较慢的摩尔斯电码开始投入使用。 20年代末，交易所处于大搬迁期。1856年建立的堪萨斯城期货交易所迁移了两个街区，搬到堪萨斯市温都特一处更大的场所。1928年4月25日，CME也换了一个值得自豪的大场地，搬到了华盛顿的富兰克林大街，拥有了一个占地两层，面积达5000平方英尺的交易池。在这里，载有新闻消息与最新报价的黑板围满了三个交易池四周。CME在该处交易了45年，这是它历史上使用时间最长的一处交易场地。 1929年，CBOT搬到了位于克拉克大街的一处临时场地交易，并对位于芝加哥拉萨利大街街尾的CBOT大厦进行规划装修，CBOT于1930年入驻新场地，1967年，这个场地被命名为历史名胜。1929年，CBOT的席位费涨到了62500美元，这一价位直到1973年才被突破。 ----  |
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