发信人: wfss2002(wfss)
整理人: ashleyliu(2002-01-23 17:30:00), 站内信件
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近日股市不停的下跌，我也有了一种“股市崩盘”了的感觉，什么叫崩盘呢？我对这个定义不是很清楚，但大家都知道这是个恐怖的词。
行情往往在绝望中产生，能克服恐惧的人往往是最大的赢家，道理谁都会讲，但如果屡败屡战、又屡战屡败，再大的资金量也经不起折腾啊。
我一向不认为“中国的股市是不成熟的”，世界上又有哪一个股市是成熟的呢？成熟的标准是什么呢？“中国的股市要推倒重来”说这句话的人简直是白痴，又不是小孩玩泥沙，不高兴就两手一推，重建城堡。股市推倒重来，代价太大了，如果推倒重来还不行呢？是不是再推倒呢？有人主张用休克疗法，把股价降下来。牺牲以前股民的利益来换取将来入市股民的利益。那么现在股价是不是真的太高了呢？
股市里有一个重要概念叫市盈率，没有做过股票的人听起来会觉得它挺恐怖，市盈率的意思是假设你以10元买一只股票，每年现金分红1角，那你100年后刚好够本，这只股票市盈率就是100，现在很多人认为有投资价值的市盈率是20—30倍，也就是说这样一只所谓的绩优股买入后光靠收现金红利也要二、三十年后才回本，更别说那些市盈率是几百几千的垃圾股了。
我这样说，大家一定认为：啊呀，股票价格真是太高了，应该把股票价格降下来，最好是五、六倍市盈率，如果能二、三年就回本就更好了，怪不得股市现在整天跌，泡沫真是太多了。
问题是：市盈率又是一个动态指标，今年这只股票的价格是10元，现金分红是1角，市盈率是100，明年说不定现金分红是1元，即市盈率就是10倍了，投资价值大大提高。所以企业的盈利前景是决定市盈率高低的关键。所以有些股票三十元不算贵，有些股票几元钱也老升不上去。
以前有种观念，认为能现金分红的股票是好股票，我最讨厌这种说法。应该是企业能发展壮大的股票才是好股票，如果企业把赚到的钱全分了，那它如何发展，向银行贷款吗？那还不如配送股算了。如果一个企业是真正有前途的，它必然需要大量的资金来扩大再生产，那送股就好了。而不是玩弄一些分红分现金，配股再圈回钱的手段。那些以为分现金红利就是好企业而把股价抬高的股民真是昏了头了，试问你十几元买的股票，靠那十股才分几角钱的红利，几时才回本？
二级市场股价上涨对上市公司有什么好处呢？最直观的当然是配股价可以抬高。可是现在居然出现了九元的股价，配股价却是九元多的奇观。这样的公司老总当然有问题，这样的配股价却可以得到批准，又是谁的问题？
现在暴露出了很多企业弄虚作假的事情。原来我们的上市公司不是因为赚钱能力强而上市，而是因为企业需要钱才上市。天，企业不会赚钱，那我投资它干什么？
如果光为了投资价值，相对来讲B股更值得买，因为价格低。可是A股捧场的人多。水涨船高，投机机会大。
国有股减持对市场的冲击可能事实上真的不大。但这反应了领导人的观念问题。哀莫大于心死，国有资产流失与否和股民资产流失与否形成了一个茅盾，现在更是要抱着一起死。
对于股民来讲，十几倍的市盈率也不见得安全。套住了，靠现金分红，放个十来年也才解套。三十元跌到二十元和三元跌到二元割肉的损失是一样的。对于企业来讲，十来倍的市盈率有什么意思呢？有前景的公司，早晚要被收购掉。没前景的公司，还是圈不到钱。最后没办法，又要默许股市大涨。国家稳得税收。有实力的券商、庄家可能也挺得住，散户就光赔钱了。跌不敢卖，升不敢买。
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