发信人: yff0108(灰眼睛)
整理人: waangxw(2004-06-05 22:59:47), 站内信件
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【调控过度的风险不能不防】
安邦分析师判断，当前中国的宏观调控已进入中期阶段，这一阶段的特点是，政策力度不会再加大，主要是执行现有政策，观察调控状况，分析未来形势变化，对下一步的宏观政策提供决策依据。下一轮的宏观政策调整，可能在7月份会有结果。的确，目前对宏观调控的结果进行评估十分重要，这决定了未来是“下猛药”还是“下轻药”的问题。在持续追踪前一段宏观调控变化的基础上，安邦分析师认为，对于调控过度的风险，不能不防。由于央行、发改委、银监会、国土资源部等部门都要在宏观调控中做出成绩，因此政策的联合“绞杀”力度很强。从安邦分析师掌握的一些情况看，在经济政策加行政手段的限制下，银行紧缩信贷和土地整顿的政策执行正在持续发力，尤其是土地政策收紧，让不少地方感到很“要命”。此外，相当一部分市场已经严重“缺水”--资金链绷得很紧。不过，由于中国经济有着明显的投资依赖型特点，因此，这一轮的投资过热，实际上是过去经济结构和历史问题的一次集中反映。想靠一次宏观调控来“治本”，这显然不现实。既然投资和经济结构都有惯性，一个可能的风险就不能不防--如果调控过度，明年经济会不会真的掉下来？对于一些大的投资项目，不是说要停就停，停也有很大的成本；对于宏观经济来说，一旦降下来，再启动也要花很大的力气。安邦分析师强调，宏观调控也是一个系统工程，因此其风险也是系统性的。这也决定了，想通过几个行业的调控来缓解经济过热的做法，充满了困难。 |
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