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整理人: likaiwpf(2001-01-09 11:23:55), 站内信件
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00-3-17
现在,科技股是全球股民追捧的对象,但许多人根本没有看清楚有关公司的 情况就买入。美国与英国经济专家都警告说,科技股很快就会出现“泡沫破裂” 现象,最快在今年初夏;根据过往的经验,投资者如果盲目追高,将会付出十分 惨重的代价。
美国著名的宾夕凡尼亚州大学沃顿商学院财经教授席格周二警告说,纽约 股市许多大型科技股的市盈率(P/E)过高,股价已出现不合理现象。过去数十年 来的华尔街交易史显示,一家公司无论业绩有多优良,一旦市盈率超过五十甚至 六十倍,投资者都应该提高警觉,不应贸然买进。
席格接受美国全国广播公司财经台CNBC访问时指出,以六○ 年代红极一时的 宝丽来公司(Polaroid)为例,由于投资者积极抢进,市盈率推高到九十五倍, 创下大型股票的空前纪录,但实际上宝丽来之前十四年的年利润增长率只超过百 分四十,之后三十年的股价重挫;投资回报率不但没有增加,还全部亏损。
类似实际利润增长率不及被金融市场推高的市盈率例子,在电脑制造商IBM、 麦当劳(McDonald)及强生(Johnson & Johnson)等公司都曾发生过。
席格曾调查市值超过八百五十亿美元的十八家科技公司,发现其中九家的市 盈率超过一百倍,包括全球最大互联网服务供应商AOL、数据软件最大制造商甲骨 文(Oracle)及互联网最大搜寻器雅虎(Yahoo!)等。
这充分说明了投资者对科技股的获利前景过分乐观。事实上,科技企业规模 越大,利润增长率就会越缓慢,市盈率高可能是由于投资者持续抢购其股票。这 种投机意味十足的投资方式令股价飞涨,形成“泡沫”;一旦传出任何不利消息 ,企业再稳健,股价也会重挫,“科技泡沫”破裂,投资者很可能会血本无归。
英国基金经理和保险集团Legal & General的美国投资部负责人何南,也预测 美国的科技、传媒及电讯股最快会在今年六月底之前崩盘。这对股票市场将造成 极大的冲击,势将连带影响外国的高科技股。
何南表示,长远而言,科技股将会继续成长,因为科技革命在创造财富与产 业革命方面同样重要。但他警告要小心一些没有交易纪录,或尚未证实有稳定收 益的互联网公司的股票。L&G的英国投资部负责人洛大卫估计,五年内这类股票有 八至九成将无法支撑下去。
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