发信人: 98()
整理人: riversider(2001-03-11 12:17:50), 站内信件
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以下谈谈介入方式介入对象介入时机及退出方式的选择。
无论投资银行以何种形式参与，一个首要的原则是——控制不确定因素使风险
最小化；使利益最大化。
一。介入方式
1。投资建设-风险较大成本较小，风险在于难以探索模式把握方向，对网络专
业水平 要求较高。
2。购并-风险较小成本较低，适用于已经处于领先地位尚未完善的网站，比如
“中公网”收购“联众网络游戏世界”
3。二级市场。风险高成本也高，不宜采用
实际上介入方式无非直接投资运营；投资委托运营；控股；参股等。需要根据
衡量不同阶段的风险与收益，斟酌考虑
二。介入目标：最有投资价值的是已经和有希望成为
——1。门户站点龙头
——2。行业门户龙头
——3。某一细分市场（电子商务等）龙头
的网站。同时积极关注网上新出现的的商业模式
三。介入时机（参考附件“风险投资融资阶段表”）
种子期，仅仅有一个创意者，除非被评估为非常潜力者外，保持一般观察即可；
萌芽期，初具雏型给予少量或不给以资本支持
探明道路，积极关注
占领领先地位急需资本扩张的是最佳介入时机，
发展期：积极利用购并进行扩张
成熟期：积极退出
四。退出方式
1。海外上市是首选。美国NASDAQ最佳，香港次之，加拿大等地也可以考虑
2。与国内上市公司之间进行重组
3。股权转让
附件1：風險投資融資階段表 （来源：《風險投資布萊特指南》）
早期階段 |擴展階段 |轉折階段
----------------------------------------
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播种期->啟動期->第一步->第二步->第三步->建橋期 ->收購->起飛
播种期主要融資行為：提供小額資金給企業創始人，支 持投資人的創業想法；可
能介
入產品開發，但不常見；
啟動期主要融資行為：提供早期產品開發和初始營銷資 金，可能短期介入公司運
營；
第一步主要融資行為：擴展初期投資，提供資金進行銷 售和生產；
第二步主要融資行為：為公司擴展所需生產和運輸提供 更多資金，可能已經顯示
利潤；
第三步主要融資行為：銷量迅速增加，達到盈虧平衡點 ；
建橋期主要融資行為：為在未來六到十二個月內上市提 供資金；
收購期主要融資行為：提供資金為企業迅速并購其他生 產線或同類 ?企業；
起飛期主要融資行為：如果在運營或融資上再次緊張， 重新提供資金，幫助企業
起飛；
附录二：有商业价值的中国网站排行（略）
结束语（略）
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